Facebook |  ВКонтакте | Город Алматы 
Выберите город
А
  • Актау
  • Актобе
  • Алматы
  • Аральск
  • Аркалык
  • Астана
  • Атбасар
  • Атырау
Б
  • Байконыр
Ж
  • Жезказган
  • Житикара
З
  • Зыряновск
К
  • Капчагай
  • Караганда
  • Кокшетау
  • Костанай
  • Кызылорда
Л
  • Лисаковск
П
  • Павлодар
  • Петропавловск
Р
  • Риддер
С
  • Семей
Т
  • Талдыкорган
  • Тараз
  • Темиртау
  • Туркестан
У
  • Урал
  • Уральск
  • Усть-Каменогорск
Ф
  • Форт Шевченко
Ч
  • Чимбулак
Ш
  • Шымкент
Щ
  • Щучинск
Э
  • Экибастуз

Экономический прогноз на февраль

Дата: 07 февраля 2011 в 16:12

Главным событием для российской экономики в январе стало то, что мировая цена на нефть впервые с 2008 года превысила магический рубеж $100 за баррель. Несмотря на то что еще в середине месяца в ходе торгов за баррель североморской Brent, являющейся наряду с американской WTI ценовым ориентиром на мировом нефтяном рынке, давали чуть больше $100, тогда торги завершились на отметке $99 за баррель. Затем цена начала было падать, но в последний день января торги закончились с показателем $101,01 за баррель (в ходе торгов в какой-то момент цена поднялась до $101,73). Для того чтобы преодолеть рубежи $100 и $101 за баррель, нефти пришлось за день подорожать на $1,59. По итогам января нефтяные цены оказались самыми высокими с 29 сентября 2008 года, когда торги закончились с результатом $103,29. При этом тогда цены стремительно рушились в условиях разворачивающегося мирового финансового кризиса. Сейчас же они довольно быстро растут — еще в августе прошлого года за баррель Brent давали только $70.

В конце января поводом для взятия высоты $100 за баррель стало то, что игроки на рынке сочли возможным закрытие в результате беспорядков в Египте Суэцкого канала (через который танкеры перевозят 1,5 млн баррелей нефти в день) и Суэцко-Средиземноморского трубопровода (через который ежедневно перекачивается еще 1 млн баррелей). Не остался незамеченным тот факт, что работа Суэцкого канала в конце января замедлилась. Игроки на рынке предположили, что события в Тунисе и Египте могут вызвать аналогичные беспорядки в крупных нефтедобывающих странах Северной Африки и Ближнего Востока и в результате мир может лишиться по меньшей мере трети ныне получаемой нефти.

Как только нефть достигла $100, и ОПЕК, и противостоящее ей Международное энергетическое агентство (МЭА), объединяющее индустриальные страны-нефтеимпортеры, принялись спорить о том, что нужно сделать для понижения цен. МЭА предложило расширить нефтедобычу, ссылаясь на наличие свободных нефтедобывающих мощностей на 7 млн баррелей в день у самого крупного входящего картель нефтедобытчика — Саудовской Аравии. На это ОПЕК ответила, что никакого дефицита нефти в настоящее время в мире не наблюдается, так как нефтепереработчики индустриальных стран имеют накопленные нефтяные запасы, которых в случае полного прекращения поставок нефти хватит на 58 дней переработки. По мнению ОПЕК, расширять производство имеет смысл только в том случае, если нефтяных запасов останется менее чем на 53 дня. При отсутствии дефицита нефти вверх ее цены гонят спекулянты нефтяными фьючерсами, за которых картель не в ответе. И вообще, индустриальные страны сами взвинчивают внутренние цены на нефтепродукты путем повышения налогов на них, а потом требуют, чтобы ОПЕК обеспечила снижение цен с помощью расширения нефтедобычи. При этом и ОПЕК и МЭА дружно заверили мировых потребителей, что в случае катастрофической нехватки нефти на рынке (например, из-за событий в Египте) они немедленно придут на помощь: картель путем увеличения добычи, а агентство — путем распечатывания имеющихся аварийных запасов.

Российским властям январское повышение цен на нефть облегчило выполнение поставленной ими задачи сократить бюджетный дефицит, одновременно расширяя государственные расходы и не увеличивая налоги для граждан. В этом вопросе Россия коренным образом отличается от индустриальных стран, которые решили сократить бюджетный дефицит путем уменьшения государственных расходов и одновременного повышения налогов (например, НДС), пускай и рискуя тем самым вызвать недовольство налогоплательщиков. «Пойти другим путем» России позволило то обстоятельство, что она, являясь экспортером нефти и газа, имеет возможность заставить нефтяников и газовиков поделиться с бюджетом доходами от роста мировых цен. В январе выяснилось, что этот рост настолько значителен, что можно задуматься не только о сокращении бюджетного дефицита, но и о его полном устранении.

Преодоление нефтяными ценами рубежа $100 за баррель можно считать важным не только в бюджетном, но и в валютном отношении. Уже несколько лет российские власти рассуждают о том, что в связи с ростом импорта положительное сальдо российского внешнеторгового баланса будет уменьшаться, поэтому некоторая девальвация рубля неизбежна. Так они, в частности, говорили до кризиса 2008 года тем российским промышленникам, которые жаловались на рост курса рубля, снижающий их конкурентоспособность на внутреннем рынке и тем самым стимулирующий импорт. В ответ власти предлагали дождаться естественного падения курса рубля в результате роста импорта, а тем временем самим воспользоваться ростом импорта, задешево приобретая иностранные машины и оборудование. Последующий кризис несколько нарушил импортно-курсовые рассуждения властей, так как в 2009 году и рубль и импорт упали одновременно. Произошло это прежде всего из-за того, что мировые цены на нефть к концу 2008 года снизились почти до $30 за баррель. В 2010 году ситуация изменилась — одновременно выросли и цены на нефть, и импорт, платежный баланс значительно улучшился, а курс рубля получился на редкость стабильным. Теперь мировые цены на нефть таковы, что рост импорта за ними может просто не угнаться, особого ухудшения платежного баланса ожидать не приходится, и вместо снижения курса рубля можно позволить себе некоторое его повышение.

Что будет..?

1. Что будет с курсом рубля?

На валютных торгах 14 января курс доллара впервые за три месяца упал ниже уровня 30 руб. — за доллар давали 29,95 руб. (до этого курс доллара опускался ниже 30 руб. 6 октября 2010 года — тогда он составлял 29,9 руб.). Закончился же первый месяц года с еще более низкой ценой американской валюты — 31 января доллар стоил 29,8 руб.

В данном случае ЦБ выбирать особо не приходилось. Должен же курс доллара в России отражать события на мировом валютном рынке, а там доллар был относительно слабым (точнее, евро по сравнению с долларом стал выглядеть лучше в связи с тем, что игроки наконец-то перестали бояться европейского долгового кризиса). По давней традиции игроки на нефтяном рынке последовали формуле «дешевый доллар—дорогая нефть» и принялись скупать нефтяные фьючерсы. Подорожание российской экспортной нефти и усиленный приток в Россию нефтедолларов также должны были сказаться на курсе рубля — и сказались.

Как всегда при падении доллара в России ниже какого-либо психологически важного барьера, становится актуальным вопрос: а чего, собственно, добиваются российские власти? Хотят ли они, чтобы национальная валюта быстро укреплялась в условиях высоких цен на нефть? Если не хотят, то МВФ, например, снова может указать на политику одновременного преследования российским ЦБ двух целей: сдерживания роста курса рубля и борьбы с инфляцией. Между тем эти цели взаимоисключающие, так как для сдерживания роста рубля ЦБ вынужден покупать доллары за свеженапечанные деньги, а это, в свою очередь, подстегивает инфляцию. МВФ в таких случаях рекомендует позволять национальной валюте укрепляться так, как того требуют рыночные обстоятельства, в данном случае приток нефтедолларов. Но если ЦБ дает рублю заметно укрепиться, то на инфляции это обычно не сказывается — как она была высокой, так и остается, зато сразу же начинают жаловаться российские производители, заявляющие, что ЦБ делает их искусственно неконкурентоспособными. Мол, для развития производства необходим не дорогой, а, напротив, дешевый рубль.

Наш прогноз: пока рубль не настолько окреп, чтобы вызывать нарекания, поэтому в феврале доллар будет стоить дешевле 30 руб.

2. Что будет с российскими ценами?

Как обычно, январь нынешнего года стал месяцем невероятно высокой инфляции — потребительские цены выросли сразу на 2,4% (тем самым сразу превзойдя годовой ориентир инфляции, существующий, скажем, в странах еврозоны). При этом цены росли заметно быстрее, чем в январе прошлого года, тогда в день они повышались на 0,052%, а сейчас — на 0,075%. По сравнению с темпами, достигнутыми в декабре прошлого года (0,035% в день), январские увеличились более чем вдвое.

Выяснилось, что прошлогодний «гречневый» кризис отнюдь нельзя считать преодоленным, поскольку в течение января цены на товарную категорию «крупа гречневая ядрица» увеличились на 12,7%. К гречке присоединились также картофель и капуста: картофельные цены возросли на 16%, капустные — на 14,2%. Остальные продовольственные товары подорожали не так радикально, но все-таки заметно. Например, цены и на белый, и черный хлеб повысились на 2,2%. Говядина подорожала на 4,5%, сахар-песок — на 6,4%.

Значительный вклад в общую инфляцию, как это обычно и случается в январе, внесла сфера услуг населению. Отопление подорожало на 9%, водоснабжение горячее — на 9,1, холодное — на 10,8, электричество — на 7,7, плата за жилье выросла на 7,1%. Проезд в метро стал дороже на 6,4%.

Наконец, не забыли продавцы в нефтедобывающей и нефтеэкспортирующей России поднять цены и на нефтепродукты — автомобильный бензин за первый месяц года подорожал на 3,3%.

Сразу стало ясным, что при таких настроениях торговцев хоть как-то снизить инфляцию по сравнению с прошлым годом будет очень непросто. Разгон инфляция взяла очень резвый, и если в дальнейшем цены будут расти помедленнее, то это замедление окажется не таким уж кардинальным. Все с оглядкой друг на друга станут повторять: «С чего это я не буду повышать цены, когда все повышают? Ведь инфляция же».

Наш прогноз: в условиях инфляционной инерции цены в феврале вырастут более чем на 1%.

3. Что будет с мировыми ценами на нефть?

Уверенно взяв рубеж $100 за баррель в конце января, спекулянты нефтяными фьючерсами убедились, что эта магическая сумма уже не представляет собой ничего невероятного, напротив, может считаться нормальной. Покупатели нефти из индустриальных стран, по-видимому, уже настолько оправились от экономического спада, что способны платить докризисные цены. А в Китае, являющемся крупным нефтяным импортером, никакого экономического спада и вовсе не было.

Представители ОПЕК, правда, дают понять, что для них $100 за баррель многовато, вполне бы устроили $80. Но проводить внеочередные конференции с целью увеличить производственные квоты они пока не собираются — нефти в мире и так предостаточно, незачем заливать ею покупателей. И вообще, неизвестно, повлияет ли расширение нефтяного производства на настроения спекулянтов, которые гонят цены вверх по своим собственным соображениям, не имеющим ничего общего с реальным соотношением спроса и предложения на мировом нефтяном рынке. С другой стороны, спекулянты вовсе не собираются непременно именно сейчас гнать цены к той рекордной вершине, которая была достигнута в середине 2008 года,— почти $150 за баррель. Игра на повышение должна иногда сменяться продажей нефтяных фьючерсов: нужно же получить прибыль от предыдущего роста.

Для массовой нефтяной распродажи оснований в любом случае нет: непонятно, что там будет дальше с транспортировкой нефти через Египет и не затронут ли египетские волнения ближневосточные нефтедобывающие страны.

Наш прогноз: в обстановке неопределенности спекулянты поддержат цены на нефть на уровне не ниже $95 за баррель.

4. Что будет с курсом доллара к евро?

В конце января евро выглядел очень неплохо по сравнению с американским долларом — 24 января евро вырос до самого высокого уровня за два месяца и составлял $1,3688. Затем евро немного подешевел, но месяц все равно закончился с курсом $1,36. Евро в январе понравился инвесторам и спекулянтам потому, что ЕЦБ стал явно выражать озабоченность ускорением инфляции в еврозоне. И игроки сделали вывод о том, что ЕЦБ способен поднять процентную ставку с целью эту инфляцию притормозить. Американская же ФРС, опасаясь помешать возрождению экономического роста США, вряд ли станет поднимать ставку. Следовательно, можно использовать классическую теорию, согласно которой при повышении процентной ставки в какой-то стране ее валюта должна дорожать, так как держать деньги в местных банках становится выгоднее. И нужно заранее скупать эту валюту, пока она еще дешева.

Кроме того, спекулянты сыграли на том, что европейский стабилизационный фонд размером €440 млрд, который призван помогать терпящим финансовый крах европейским странам, очень успешно разместил среди инвесторов свои облигации на €5 млрд — заявок инвесторы подали более чем на €40 млрд. Следовательно, в возможность спасения Европы в условиях тяжелейшего долгового кризиса финансовые рынки верят, и евро не является такой уж безнадежной валютой.

Конечно, в конце января спекулянты начали рассуждать и о том, что возможность возможностью, но спасения пока еще не произошло. Так что слишком доверять евро не следует. Кроме всего прочего египетский кризис показал, что развивающиеся страны, в которые Запад привык вкладывать деньги, отличаются политической нестабильностью и отток инвестиций способен породить новый мировой финансовый кризис. А при кризисе нужны доллары. Впрочем, и от игры в евро отказываться жалко.

Наш прогноз: в январе спекулянты так успешно играли на евро, что феврале его курс не опустится ниже $1,33.

Эксперты

1. В ближайший месяц ничего решительно измениться не должно, курс доллара составит 30-31 руб. На него влияет стабильность соотношения доллара и евро и цены на нефть.

2. Инфляция в годовом выражении составит 8-9%, и меньших цифр ожидать не приходится. Государство продолжает выплачивать большие деньги пострадавшим из-за засухи, наращивать другие социальные выплаты.

3. Цены на нефть должны оставаться на прежнем уровне и составить $100-101 за баррель. Они могут потихоньку расти из-за событий в Египте, Тунисе, нестабильности в других странах — нефтяных донорах.

4. Курс евро будет на уровне $1,32-1,34, на него влияет слишком много разнонаправленных факторов. Доллар чувствует себя достаточно уверенно, поскольку события на Ближнем Востоке в какой-то мере работают в его пользу.

Александр Коган, заместитель председателя комитета Госдумы по бюджету и налогам:

1. Рубль в феврале подрастет к доллару копеек на двадцать от январского уровня за счет продолжающегося удорожания нефти.

2. Инфляция будет чуть выше запланированного правительством уровня, что связано с инвестиционной политикой государства: денег в экономике станет больше, и тратить их начнут масштабнее. Свою роль сыграет и повышение тарифов.

3. Нефть в этом месяце останется на уровне $100, сложившемся на сегодняшний день. Отклонения могут быть небольшими — плюс-минус 3%.

4. Евро будет достаточно неустойчив. Последние события говорят о том, что в Европе сохраняются проблемы в экономике, связанные с непродуманной бюджетной политикой,— идет серьезное сокращение социальных расходов. Евро в феврале будет стоить $1,35.

Михаил Молодов, старший трейдер инвестиционной компании Maxwell Capital:

1. Доллар в феврале будет стоить 29,9-30,1 руб. На финансовых рынках может произойти коррекция, которая заставит инвесторов уходить в тихие гавани, прежде всего в доллары. Возможное повышение ставки рефинансирования не окажет должного влияния на российскую валюту.

2. Инфляция составит порядка 0,8-1%, что связано с высокими ценами на нефть, продолжающимся удорожанием энергоресурсов и продовольственным бумом на финансовых рынках.

3. Страсти по Египту в ближайшее время улягутся, и по нефти произойдет небольшая коррекция вниз — до $97-98 за баррель. Сегодняшняя цена на «черное золото» по большей части спекулятивная.

4. В Европе до сих пор не стихли опасения по поводу долговых проблем некоторых стран, что негативно скажется на евро. Коридор движения главной валютной пары в этом месяце составит $1,34-1,35 за евро.

Руслан Гринберг, директор Института экономики РАН:

1. Рубль будет укрепляться или останется стабильным. Очередной золотой дождь уже начался, и 29,5-30,5 руб. за доллар — это то, что мы, скорее всего, увидим в феврале.

2. У нас, как известно, любое повышение доходов — автоматический предлог для поднятия цен. Поскольку пенсии в очередной раз повысили, инфляция, вероятно, вырастет до 2%.

3. Цены на нефть будут довольно быстро расти. Это связано с событиями в Египте, его близостью к нефтедобывающему региону. Цена может вырасти до $110-115.

4. Январское соотношение $1,33-1,36 за евро, скорее всего, сохранится. Обе валюты крепки как никогда, никаких сенсаций от них ждать не надо.

Источник: Коммерсантъ-Власть

По сообщению сайта Банкир.ру